大A这种状态,什么时候能补仓 |
P2P(个人对个人)网络贷款是个时髦的舶来品。也许你并不熟悉它,但这并不阻止你成为它的理财客户。中国很多P2P公司都把自己叫做“XX理财"、"XX财富”,它们承诺支付高达20%的年回报,然后把你的钱通过网络借给别人。从繁华的商业区到你居住的超市旁,它们的营销人员无处不在,热情地提醒你:互联网金融时代,可别落伍啊!
8月27日,P2P网贷的领先者美国Lending Club公司向美国证交所提交了IPO招股文件,拟募集5亿美元。尽管这家2007年成立的公司在今年上半年净亏损1650万美元,但这似乎并不能阻止投资者的热情。2013年全年Lending Club促成借贷21亿美元,今年上半年就已达18亿美元,而这些是在贷款申请通过率平均只有10%的情况下达到的。严苛的信贷条件下,可观的信贷规模为其业务前景提供了最好的说服力。
戏剧性的是就在一天之后,8月28日,中国的老牌P2P平台红岭创投董事长周世平主动发帖自爆亿元坏账。根据红岭创投随后发布的说明,逾期的1亿元借款共由四笔构成,融资方均为广东纸业企业。该公司称,本次事件同时涉及数家银行,是企业与仓库物流合伙犯罪,将货物重复抵押给银行进行骗贷。
中国P2P公司的历史几乎和西方同行一样长。从2006年开始,各类P2P进入国人视野,以较一般银行理财为高的年回报率、凶猛的线上线下营销、接踵而来的跑路倒闭潮为世人瞩目。据银监会数据,从行业发端至今年7月份,中国可查的P2P机构有1200家,实际上跑路的有150家,每个月有六七家跑路。
“现在P2P的平均利率是17%,以前是25%,如果是20%这种很高的利率,我们很难看到有可持续发展的能力。” 8月15日,银监会创新监管部主任王岩岫在“2014中国中小银行发展高峰论坛”上如是表示。
我的家人曾经阴差阳错地买过某家知名P2P公司的理财产品。具体是这么操作的:该公司的法人代表与我签署一个私人借款合同,年回报率15%, 期限为一年,每个月能得到50000元(本金)*(15/12)%(月息)=625元的利息收入。一年之内本金不得取回。一年期满,本金归还,我可以选择继续出借,不管出借多久,哪怕只有几个月,也享受年息15%的回报。
公司把这笔钱借给10个人,每人拿到5,000元。这10个人是在它们网络或者线下平台申请借款的人,或求资金周转或为生活应急,通过公司的资格审核之后拿到这笔钱。每个月,我会拿到一份报告,告诉我这些人的还款情况。在我投资的那段时间里,没有发生违约,至少我是被如此告知的。
这是一个常见的P2P网贷模式。贷款特点是小额、方便、快速。借助P2P, 融资困难的中小企业主、农民、学生、需要消费的城市白领,都有了一个方便快捷的融资渠道,而手有闲钱的人也多了一个理财渠道。人们不必通过银行、不必经过冗长的等待就能完成这些小额资金融通。这就是为什么监管机构没有将P2P公司视为洪水猛兽的原因。
然而另一方面,P2P机构自身不为投资人进行担保,也不对借款收益进行任何保证承诺,所以投资人必须完全自担风险。而借款人的资质审核、借款前、中、后的风险控制都由P2P机构来操作,就把P2P的职业道德和风控能力放到了显微镜下。
P2P公司控制人跑路潮反映了职业道德缺陷,而像红岭创投这样把一大笔钱借给了四个同地区同类型公司则背离了P2P小额、分散和风险可控的初衷。正像很多观察人士担心的那样,相当一部分P2P公司在银行限贷、信托渠道收紧的情况下正在成为过剩产能、污染行业、夕阳产业的资金募集平台。在这样的背景下,高达20%的年回报,你敢要吗?
今年年初的时候,我曾经采访过一位国内征信业的高管。她告诉我,每周都有P2P公司的人来找她,要求她所在的公司为P2P借款提供征信服务。她说,她拒绝了绝大多数的P2P公司,因为很多老板只是来抢快钱的,而不是真正用心的经营者。而信用评估和风险控制又是一套需要长期累积的科学和经验相结合的系统,想要真正把风控做好谈何容易?美国的社会信用体系从19世纪30年代开始发展,至今已近200年。而广泛采用的FICO信用积分是20世纪50年代由一位工程师Bill Fair和一位数学家Earl Isaac发明的信用分的统计模型,从80年代开始在美国流行,至今也已经被广泛使用了30多年。而在中国,今年6月国务院刚刚公布了《社会信用体系建设规划纲要(2014-2020年)》。信用体系的建设任重道远。
中国P2P的问题除了先天的缺少社会信用记录之外,还有资金的管理问题和尚未到位的法律法规和监管政策。在这样的背景下,投资者在碰到P2P理财产品的时候先问一下,这个收益率合理吗?虚高的回报后面必然有超预期的风险。当然,我也愿意相信,中国还是有认真经营的P2P公司,希望它们能给中国的投资者和借款者带来真正可靠的金融服务。
作者蔡雪君 CFA特许金融分析师,《南华早报》前资深记者。
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