中国人民银行官方网站2月28日下午最新消息：

中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

各方解读汇总：

1、为啥要降息？

海通证券首席宏观债券分析师姜超认为，目前经济增速处于24年来的低点，经济下行乃至通缩的风险加剧，央行宽松压力加大。而随着新股发行加速和公司债注册制的推出，从资本市场到宏观经济的传导渠道正在打通，扫清了货币放松的障碍。

澳新银行大中华区研究总监刘利刚：广义货币(M2)增速的下降主要是由于中国企业偿还美元债务造成资本流出，为了将货币供应保持在合理水平，央行应继续向市场注入流动性、尽快再放松货币政策。

2、汇率不贬降息效果甚微

兴业银行首席经济学家鲁政委称，央行对称降息是对目前经济下行和通缩压力的反应，但刚兑不破银行负债无法下降，由此导致贷款利率难以明显下行。我们一直认为，汇率不贬降息效果甚微；刚兑不破，降息效果钝化。降息之后，存准率未来也将继续持续下调，汇率也会继续走弱。

3、宽货币很难传递至实体

民生证券研究院执行院长管清友认为，当经济下行压力较大，银行风险偏好收缩，货币派生力度不强，宽货币很难传递至实体。他还认为，负债端成本未显著降低，银行让利实体。能否改变经济下行压力还有待观察。人民币汇率波动加剧，趋势略贬。股债双牛还会延续。

4、这次降息只是信号作用

方正证券首席宏观研究顾问苏剑表示：“1、降息的目的是为了减缓真实利率下降。1月份CPI上涨率0.8%，真实利率比上个月提高0.7个百分点。降息是针对这一问题的。2、降低基准利率不起作用，利率已经基本上市场化，现在发挥作用的利率是市场利率，只有降低市场利率才有效。因此，这次降息只是信号作用。3、降准可期，只有增加货币供给市场利率才能降低，降准是最有效的手段。4、由降息推断，2月份CPI上涨率依然低于1%。”

专家全解读

央行宣布降息0.25%，结合去年11月的首次降息来看，降息通道已得以确立。那么问题来了，各界专家怎么看这次两会前夕的突然降息？

兴业银行鲁政委：降息必要但钝化

央行对称降息是对目前经济下行和通缩压力的反应，但刚兑不破银行负债无法下降，由此导致贷款利率难以明显下行。我们一直认为，汇率不贬降息效果甚微;刚兑不破，降息效果钝化。降息之后，存准率未来也将继续持续下调，汇率也会继续走弱。

海通证券姜超：新股发行注册制为货币放松扫清障碍

目前经济增速处于24年来的低点，经济下行乃至通缩的风险加剧，央行宽松压力加大。而随着新股发行加速和公司债注册制的推出，从资本市场到宏观经济的传导渠道正在打通，扫清了货币放松的障碍。

方正证券：降息是为了降低真实利率

1.降息的目的是为了降低真实利率。1月份CPI上涨率0.8%，真实利率比上个月提高0.7个百分点。降息是针对这一问题的。

2.降低基准利率不起作用，利率已经基本上市场化，现在发挥作用的利率是市场利率，只有降低市场利率才有效。因此这次降息只是信号作用。

3.降准可期，只有增加货币供给市场利率才能降低，降准是最有效的手段。

4.由降息推断，2月份CPI上涨率依然低于1%。

中信证券诸建芳：将有更多宽松政策出台

通缩情况仍在恶化，经济下行压力也在进一步加大，急需国家及时进行政策调整。按照目前的经济运行情况，后续仍将出台更多的宽松货币政策。下一次的时间窗口或将在“两会”前后出现。

澳新银行刘利刚：应尽快再放松货币

广义货币(M2)增速的下降主要是由于中国企业偿还美元债务造成资本流出，为了将货币供应保持在合理水平，央行应继续向市场注入流动性、尽快再放松货币政策。

齐鲁证券：降息对市场的影响与2月5日显著不同

本次央行降息，在2月5日下降存准的配合下，将有效推升银行间流动性宽松。对利率敏感的周期性行业最为受益。短期看，房地产、金融、有色以及钢铁等周期品估值可以得到显著修复，关注有色中稀有小品种、汽车以及建筑建材的投资机会。

民生证券：降息可缓解债务风险 股债双牛还会延续

一.缘何降息？经济下行、物价低迷，全球货币宽松大潮愈演愈烈，竞相向邻国输入通缩。央行降息可缓解债务风险，缓释通缩压力。

二.负债端成本未显著降低，银行让利实体。存款利率浮动扩大至1.3倍，以一年期定存为例，上浮到顶存款利率为3.25%，负债端成本降幅不明显，考虑到贷款利率已市场化定价，降息后银行利差收缩。

三.能否改变经济下行压力还有待观察。降息后，一线城市房地产销售企稳确立，但全国房地产销售能否企稳还需观察，房地产投资企稳最早需要三季度确认。城投剥离地方政府融资职能，赤字口子不大，反腐高压下，地方政府主导的基建投资不一定能反弹。终端需求不足，制造业依旧主动去库存。经济下行压力不易缓解。

四.人民币汇率波动加剧，趋势略贬。降息后经济不会立即企稳，货币宽松预期，人民币贬值预期仍存。但问题不大：欧元区负利率，热钱有进有出，不会有不可控的风险发生。此外，实际有效汇率太强，压抑出口输入通缩，人民币汇率贬值也不是坏事。

五.股债双牛还会延续。本轮降息不是货币宽松的终点，不必担心债市高开低走。过去囤积于地方、地产和产能过剩行业的流动性涌入权益和债券市场趋势没有改变，维持股债双牛的判断。

中央财经大学郭田勇 ：稳健货币政策有必要调整成宽松导向

此次降息在预期之内，一月经济数据显示降息存在空间，目前经济下滑趋势明显，有必要将货币政策向宽松导向进行调整。

谢逸枫:房价3月必反弹上涨

两会前降息释放货币宽松信号，房价3月必反弹上涨。

一.降息之目的:1.抗经济通缩。2.稳楼市房价。3.刺激需求。4.降融资成本。

二.降息之力度：1.定向。2.适度微调。3.尺度属中性。4.二季前后会再降息一次。

三.降息之意义：1.有利实体经济发展，防止经济通缩。2.有利下降融资成本，改善企业资金状况，3.有利下降购房门槛，刺激购房需求。

英大证券李大霄：利于稳定经济及稳定股市

喜闻央行再次降息，这是非常重大消息，有效降低企业融资成本，出手及时方向正确，利于稳定经济及稳定股市。

历次降息后次日上证走势存在两大规律！

第一，从涨跌幅度看，宣布降息次日，沪指下跌幅度远大于上涨幅度。

第二，从降息宣布后次日盘中走势看，低开几率达9次之多，且最常见的走势是”低开拉升后再回落”，而并非”高开低走”。

对于降息这一释放流动性的利好消息，股市为什么在公布后次日会有上述表现呢？

有分析人士指出，往往是在经济环境不利的情况下才会出现降息，比如2008年的金融危机，降息是作为经济不景气的标志之一，所以更易造成投资者情绪波动，从而抛售股票。

值得留意的是，从历史走势来看，股市若能够进入降息周期，往往会探底回升，甚至是走出牛市。比如，1996年5月1日宣布降息，次日股市出现大跌，但随后却沪指从600多点涨至2245点，迎来一波涨幅约240%的大牛市；2008年的首次降息后股市虽然也出现下跌，但一个半月后见底1664点，随后迎来一轮指数翻倍行情。

降息对于股市各重大板块的影响如下：

出口业务占比较大的企业

人民币的贬值预期往往随着降息加强，因为降息对于出口业务占比较大的企业来说属于利空消息。A股市场上目前出口业务占比较大的行业主要有纺织、家电等。

筹资性现金流占比较大的行业

降息意味着企业获取资金能力的增强以及获取资金成本的降低，所以降息对于那些资金链紧绷、筹资性现金流较大的行业来讲往往意味着利好。2014年上半年数据显示行业筹资性现金流最高，现金流压力较大的有：房地产及产业链上的建筑,军工、电子等。

有色金属

降息往往意味着以有色金属为代表的大宗商品价格将上涨，有色金属股所以有望受益于央行降息。而欧洲央行9月份降息之后，A股有色金属股迎来短暂上涨，这一逻辑印证了。

银行

降息对于银行股而言有利有弊，银行存贷款利率的差额缩小对于银行的赢利增加了压力；同时银行吸储的难度增加了。但是，放贷增加了，以及经济的复苏和发展，又将带动银行业务量的上升，对银行增盈有利于。对于银行股总体看，短线看资金是否追捧，长线则仍有利好作用。

地产

对于地产股来说降息属于利好。从需求端来讲，降息有利于减轻人们购买房地产的负担，有利于调动人们买房的需要；从供给端来讲，降息之后，有利于房地产开发商的负担利率降低。