来源：网易新闻
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　　刚刚在2017年初宣布完成新一轮D轮融资的摩拜单车，在被外界称为“史上最不差钱”互联网创业公司的同时，却突然陷入了一场大规模押金无法退还、充值难以入账的舆论声讨：一个多月以来，大量摩拜单车用户频频曝光，在申请退还押金后，虽然收到了退款信息，但是账户上的押金等费用却迟迟不予入账，严重超出了摩拜的7天退款承诺期限。此外，还有众多网友遭遇了充值成功后账户余额却无法显示的奇异现象，诸多摩拜用户账户上的押金“不翼而飞”。

　　针对此事，虽然摩拜单车工作人员辩称，摩拜会在收到消费者押金的退款申请后在平台迅速操作，随后由微信支付、支付宝两个支付供应商来完成退款，发生7日内未能收到退款的原因在于供应商。但是，相比起来其他互联网平台同样途径的快速退款，摩拜单车频发的退款难事件，却将责任推脱给支付渠道，实在是很难解释得通。

　　押金都去哪了?

　　一位不愿意透露姓名的行业人士揭示了秘密：“摩拜资金链吃紧，而押金是维持资金链运转的重要来源。如果没有押金，摩拜必将难以为续。”

　　在摩拜整个运营过程中，最大的成本在于单车的投入。虽然此前摩拜曾宣称，一辆单车的制造成本高达3000元，但是行业普遍认为，其真实成本绝不会像官方宣称的这么高，而是恰恰接近用户需要缴纳的押金数额(299元)。不过即便如此，摩拜的单车制造成本也远远高于市面上的其他竞品。

　　按此推算，在大规模投入新城市的情况下，摩拜手上的剩余现金，或许已经不多了。这也正好解释了，为何用户频频出现退款难、甚至被引导多次充值但无法显示余额增加的情况。为了以用户押金冲抵日常运营费，向用户退款的时间拖得越长，让押金在资金池中沉淀得越久，越能缓解摩拜的资金压力。

　　除了车辆本身的生产成本以外，为了迅速占领市场，摩拜还需要加速新城市的开拓和单车的投放量，并且以类似当年滴滴快的打车大战时的巨额补贴来进行快速获取用户。但是与打车大战所不同的是，摩拜还需要自行承担高昂的单车制造和维护成本，这也是为何在宣布融到D轮2.15亿美元之后，摩拜的资金池依旧异常紧迫的原因所在。

　　更值得注意的是，摩拜所宣称2.15亿美元融资，还涉及到资金何时到账的问题。按照惯例，创业者与资本签完合同就可以发布融资成功的消息，但是资金却不可能一次性到账，甚至在每次付款时间点都需要附带苛刻的企业条款，如果创业者未能达到条款要求，投资者完全可以停止后续资金注入。并且，早在2015年就有媒体爆出，超过80%的融资金额存在造价问题，所谓超高融资额，很可能是创业者和投资人为了公关需求或打乱竞争对手阵脚共同制造的“骗局”。

　　按此推算，在大规模投入新城市的情况下，摩拜手上的剩余现金，或许已经不多了。这也正好解释了，为何用户频频出现退款难、甚至被引导多次充值但无法显示余额增加的情况。为了以用户押金冲抵日常运营费，向用户退款的时间拖得越长，让押金在资金池中沉淀得越久，越能缓解摩拜的资金压力。

　　据业内人士测算，如果在一座城市投放1万辆车，成本是300万，开始运营后，保守估计，会有2万用户注册，押金为600万，从中抽取300万作为备用金，防止用户退款，另一半则可用于下一座城市投放。摩拜单车业已进入的12个城市中，据说就有不少城市的采用了这样的运作模式。

　　盲目扩张或致摩拜资金断裂

　　对摩拜而言，敢于孤注一掷，以烧钱吸引用户——用户押金投入——押金转运营成本的模式来扩张，赌的正是自身在新城市中能不断吸引新的用户，并且在规模做大后老用户持续沉淀且不流失。可以说，在还未能摸索出成熟的盈利模式之前，这种商业模式，颇像在高空走钢丝，风险极大。

　　事实上，随着车辆投放规模的扩大，这种风险也在同样滚雪球式地放大。此外，竞品的追赶以及政府对公共租车市场投入的加码，都注定了摩拜无法独霸共享单车市场，共享单车的战争还将持续。在这种局面下，相比竞品成本更高、押金更高而用户体验并没有明显差距的摩拜单车，正面临致大批老用户的流失，也必然产生越来越高的资金风险，并引发链式的负面反应。可以想见，如果不再有新的用户缴纳押金、并且老用户要求退还押金的量越来越大，摩拜的资金链将直接断裂，未来面临的将会是无止境的用户投诉和市场崩盘。留给摩拜的时间不多了。