中国市场记分牌上2016年的数字不是很好看。

人民币、股市和债市的表现都不尽如人意。不过策略师认为，至少有一些资产后市将好转。以下是对中国市场2016年表现的总结以及对2017年的展望。

贬值的人民币

人民币2016年开局就向全球市场投下“炸弹”——1月初人民币中间价连续几天低于预期。虽然央行后来改弦更张支持人民币汇率，但人民币当月最终仍贬值1.3%，创下2005年人民币与美元脱钩以来最大的1月跌幅。

虽然之后人民币对全球投资者情绪的影响减弱，但其兑美元的下行趋势则稳定得多。人民币汇率2016年有8个月都是走贬的，其中包括过去5个月中的4个月，而且人民币兑美元汇率2016年势将下跌6.5%，创下20年来的最大跌幅。

人民币兑一篮子货币看起来要好一些；中国2015年推出了一篮子汇率，也是为了让人民币与美元脱钩。人民币一篮子汇率在12月20日升至4个月高点。中国12月29日还降低了美元在该贸易加权篮子中的权重，并新增了11种货币。

至于2017年，市场和分析师对人民币走向的看法一致。期权价格显示，人民币汇率到第一季度末跌至1美元兑7元的概率达62%，较三个月前显示的概率高了三倍多。另外，根据彭博调查得到的分析师预测中值，人民币2017年收官将跌至1美元兑7.15元。

下跌的股市

作为全球第二大股市，中国股市2016年以“熔断”开局。上证综合指数到1月底时已暴跌23%，在彭博追踪的94支全球股票指数中表现垫底。

随后股市缓慢回升，用了9个多月的时间反弹20%、于11月进入技术性牛市，在中国这个常常是全球最动荡股市的市场中，投资者经历了一段难得的平静时光。

不过，这种宁静在12月份出现了裂痕；上证综指12月下跌4.6%，且势将创下2011年以来的最大年度跌幅，然而分析师的信心依然未动摇。根据彭博调查得到的预估中值，该股指到2017年年底料将升至3800点，意味着较12月29日收盘价上涨23%。

华西证券驻上海分析师魏玮称，放慢的经济增长势头和外部市场的表现令2016年的股市承压，进入2017年，这些问题很可能会继续存在；然而，随着经济企稳，该机构预计股市2017年将有更多的机会。

中国发布的11月官方制造业指数追平了2012年以来的高点，企业利润正在增长，PPI升幅也达到5年来的最高水平。

脆弱的债市

债券市场大概是2016年唯一让投资者见到回报的地方了，美银美林的数据显示，由于利息弥补了债券价格的下跌，一项中国债券广泛指标2016年的回报率为1.3%。

然而，甚至这个市场今年年末也颠簸起来。由于降低金融系统风险举措加剧了流动性的紧缩，12月份中国债市下跌了1.7%。10年期国债收益率现在报3.05%，2015年年底为2.82%。

根据接受彭博调查的24位债券交易员、投资者和分析师的预估中值，2017年第一季度货币市场利率势将进一步上升。逾一半的受访者预计，中国7.9万亿美元债券市场的下跌将至少持续到2017年3月底，而政府去杠杆行动和货币环境收紧成为最大风险，在岸房地产公司债券则被视为最冒险的投资。撰文/彭博社