受投资增速下滑影响，中国8月官方制造业采购经理指数(PMI)可能依然跌落在50的荣枯线之下。

国家统计局将于9月1日北京时间上午9点公布8月份官方制造业数据，截至8月30日18时，彭博调查的28位经济学家预测中值为49.8，自7月的49.9再次下跌。经济学家们的预测范围在49.5至50.1之间。

“现在最主要影响经济的因素，不是出口也不是消费，而还是投资，” 西班牙对外银行首席亚洲经济学家夏乐在采访中表示。他对8月份官方PMI的预测值是与调查中值一致，料为制造业指数连续第三个月下滑，并连续两月持于50以下的萎缩区间。

夏乐表示，中国政府在考虑收紧楼市政策，这对整体经济有比较明显的影响，下半年从7月份开始，经济活跃程度有转弱的趋势。另外，7月份货币增长量也在下滑，这一方面显示内需不够，另一方面也说明，由于货币供给监管从严，投资表现将受到影响。

中国1-7月固定资产投资同比增长8.1%，低于8.9%的预期以及前月9%的增速；当月社会融资规模仅录得4,879亿元人民币，不到彭博调查中值的一半；新增人民币贷款创下2014年7月以来最低，而M2货币供应报出2015年4月以来最低增速。这表明，经济增长在第二季度企稳后，遏制日益升温的金融风险成为中国的政策重点。

中国上月PMI自2月份以来再度跌破50，出乎市场意料，也让市场对楼市复苏和政府引导投资令经济趋稳的可持续性产生了疑虑。在近日几项民间调查中，渣打的8月中小企业信心指数从7月的55.5下滑到54.9，显示内外需疲弱下，小企业压力上升。Market News International的企业信心指标从7月份的55.5跌到54.3，显示官方货币政策的不积极主动可能影响了企业的预期。

先期指标、高频数据

其他先期指标则带来些许积极消息：旧金山Space Know Inc.发布的观察工厂活动的卫星指数8月略上升, 而S&P Global Platts 中国钢铁信心指数则从7月份的53.71大涨至62.68。

对此，彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰8月26日报告中称，8月制造业较上月基本保持稳定，需要留意PMI数字中各个行业的情况，特别是建筑业的表现。

德国商业银行驻新加坡经济师周浩对彭博表示，高频数据依然是预测PMI的依据，具体而言，8月份发电量、粗钢产量上涨较快，煤炭价格也在上涨，故预期8月份购进价格上升较快，这或将提振PMI数据。

彭博数据显示，秦皇岛港动力煤价在8月29日的价格升至每吨488元人民币，是2015年2月以来最高。该价格8月至今已飙涨15%，为2008年以来最大月度涨幅。

“整体而言，8月份国内自然天气因素的影响减弱，外围环境相对稳定，人民币汇率也比较平稳，因此PMI表现较7月会稍微有些改善，” 周浩表示。他预测8月官方PMI可以达到50.0。撰文/彭博社 编辑/刘馨蔚