撰文/Christopher Langner

中国开始明白了。先是设法阻止了股市的跌势，随后通过主权财富基金买入股票，甚至试图通过监管确保市场安全，在经历了这一切后，目前正在发生的变化或将最终使中国的市场走向成熟。

据中国国际金融有限公司称，中国的养老基金在将部分资金交给全国社会保障基金理事会的同时，今年或将向国内股市投入大约1000亿元人民币（150亿美元）的资金。此举有望将大量有胆有略的机构投资者引入一个散户投资者人满为患的市场，也或许能够就此开辟出一个让专业人士管理养老金的良性循环局面。

有关中国市场参与者构成的统计数字很少，但是当前的普遍共识是，张三、李四一类的散户投资者占到了市场的大约八成，那些受聘进行上市公司研究和趋势分析的专业投资组合经理少之又少。即便是去年的股灾，也不足以消减广大投资散户对A股的热情，股票交易账户数量2015年全年增加了51%。

好消息是，这样的热情也驱动市场流动性屡创新高。股市日均成交额达到了五年前的10倍之多，2015年6月的成交额达到了创纪录的47.2万亿元，几乎是纽约证交所同月成交额的五倍。

如今流动性有了，市场唯缺价值投资者，而这类投资者通常就是基金。中国的投资基金数量一直在稳步增加，但是与其他大型市场相比还有很大的距离。 中国证券监督管理委员会数据显示，截至去年12月底，中国共有2,724支上市交易证券投资基金。而在接近2014年底时，美国共有16,660家专门从事投资的公司。

北美之所以有如此多的基金，其中一个主要原因是它有一个很深的养老金池，再就是这些养老金多由第三方专业人士管理。此类专业人士通常会在股市大跌时入场，因为此时的市场提供了一个长线获益的良机。反观大多数散户投资者，这种时候却大多会表现出恐慌。通过将养老金管理外包--即便是外包给“家里人”--中国最终便可将更多资金置于专业人士的管理之下。

中国股市或许因此会有更加成熟的表现，甚至能使自己在MSCI下次入指评估时有更好的加分机会。有了更多的大型机构投资者，有了更多的资金被置于专业人士的管理之下，那些导致众多国际投资者纷纷离场的随意停牌一类的股市把戏或许也就再无存在的必要了。